还原327——管金生的“紧急约见”｜回忆

　　[编辑引言：2025年10月7日，中国资本市场初创时期的一位重要市场参与者、前万国证券创始总经理管金生逝世，享年78岁。在1995年的国债期货“327事件”中，管金生管理的万国证券作为最大的“空头”损失惨重，实际濒临破产，后被申银证券合并。围绕着在1995年7月交割的三年期国债期货（交易代码327）的保值贴息率是否会调整，当时的多头主力——隶属于财政部中国经济开发有限公司以及万国证券、辽国发等空头都投入了巨大资金炒作，多空分歧巨大。1995年2月23日，财政部发布公告称，“327”国债将按148.50元兑付，大幅上调了贴息率，这意味着空头方将面临巨额损失。